一天之间亦忧亦喜。昨日，国家统计局发布数据显示，8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，降至荣枯线下方，创三年新低。但糟糕的数据带给市场的悲观情绪并未持续太久，时至晚间，国务院常务工作会议上明确了创业、投资双利好政策，又给稳增长增加了砝码。

机场铁路等项目资本金下调

在住建部、财政部和央行联合发文，再将我国公积金贷款购买二套房首付比例降至两成后，外界就猜测，作为另一大稳增长的重要工具，政府必将继续出手刺激投资。

常务会议确定，将关系国计民生的港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求由30%降为25%，铁路、公路、城市轨道交通项目由25%降为20%。为推动农产品加工转化，将玉米深加工项目由30%降为20%。城市地下综合管廊和急需的停车场项目，以及经国务院批准、情况特殊的国家重大项目资本金比例可比规定的再适当降低。

“在整体经济走势不稳定的情况下，需要进一步发挥投资的作用，此次调整的资本金比例虽然最高为10%，但由于都是机场、铁路等大型项目，涉及资金巨大，调整后会大大减轻投资方的资金压力，可刺激社会资本投资的积极性，”投资北京国际有限公司顾问陈智国在接受北京商报记者采访时表示。同时，他也强调，从项目实施推进来说，大型基础设施项目的特点是资金量大、施工周期长，为了降低项目整体风险，资本金比例也不宜过低。

总体来看，调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，可以合理降低投资门槛，提高投资能力，增加有效投资，加快补上公共产品、服务及其他发展短板，通过改革促进结构调整和民生改善。同样值得关注的是，会议还确定，对钢铁、水泥、电解铝、焦炭、多晶硅等产能过剩行业，严格执行现行30%-40%较高资本金比例要求，通过有扶有控的政策引导，促进形成更加合理的投资结构，增强发展后劲。

乘数效应的基金

针对创业创新这一稳增长的引擎，会议决定，中央财政通过整合资金出资150亿元，创新机制发挥杠杆作用和乘数效应，吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与，建立总规模为600亿元的国家中小企业发展基金。

“之前我国成立过中小企业发展基金，但这次首度明确由中央财政来出资，并发挥杠杆作用，引入民间资本，实行市场化运作，这对于中小企业意义重大。”中国社科院民营经济研究中心主任刘迎秋称。不少业内人士都注意到，中小企业发展基金的运营模式颇为新颖，该基金通过设立母基金、直投基金等，用市场化的办法重点支持种子期、初创期成长型中小企业发展。基金原则上采取有限合伙制，其募资、设立、管理、收益分配、到期退出等均按市场化原则操作。通过社会出资人优先分红、国家出资收益适当让利等措施，更多吸引社会资本，激发中小企业“双创”活力。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，中小企业本身的灵活性能够保证市场供应的充分和多样化。“小企业在适应激烈市场竞争方面表现得也更积极，这些企业在提升自身效益的同时还能很好地倒逼大企业创新和转型。”

不过，刘迎秋也直言，虽然中小企业发展基金有许多创新之处，但要想发挥最大作用，必须有明确、严格的规章制度与操作规程，包括申报、批准、使用等所有流程要完全公开化，做到公开、公平、公正，因为任何不公开的操作，都会导致不正当的寻租行为。另外，此次提出的“社会出资人优先分红”、“国家出资收益适当让利”等措施，显然有助于在短期内吸引更多社会资本参与，但长远来看，基金的运作还是应严格遵循同股同权同收益以及国资、民资平等化的市场规则。

稳增长组合拳下半年齐发

业内主流意见认为，三季度对于中国经济能否完成全年目标至关重要，下半年新的货币政策、财政政策甚至包括一些具体的改革方案将接踵而至。

有分析认为，货币政策仍将在下半年起到穿针引线的作用。对此，民生证券宏观研究员朱振鑫也表示，从货币政策看，下一步调整应该更加重“质”而不是“量”，主要是通过降准、定向宽松等方式降低长端利率，为下半年经济金融在合理区间运行奠定流动性基础。也有分析认为，央行将进一步实施宽松货币政策，今后降准的空间较大，年内可能还会降准1-2次，但降息的可能性不大。

与此同时，积极的财政政策也将在下半年为经济稳增长添砖加瓦。陈及表示，随着地方债实施限额管理并追加了置换额度，下半年地方政府的还债压力将得到一定程度的缓解，再加上部分PPP项目加速落地，第二批PPP示范项目也出台在即，地方闲置或余出的财政资金将得到统筹使用，有利于经济平稳健康的向前进。

“包括国企改革和金融改革在内的多项改革方案也将在下半年逐一落地。”陈及说道。据悉，目前关于公益性和竞争性国企的分类已经基本达成共识，此外，已有超过25个省市的国企改革方案相继出台，业内专家表示，国企改革顶层方案随时都有可能出台。此外，陈及还表示，按计划，金融业营改增将在今年10月完成收尾工作，结构性减税和普遍性降费也将在下半年取得不错的成果。

北京商报记者 肖玮 南淄博 实习记者 张畅