经历了上半年中国经济下行的压力，国内对未来经济政策是否松动始终带着期盼。10月7日，国家主席习近平在印度尼西亚巴厘岛出席亚太经济合作组织第二十一次领导人非正式会议，并表达了对中国经济的看法。他说，他对中国经济发展前景充满信心。中国经济基本面是好的，一切都在预料之中，没有什么意外发生。中国经济增速有所放缓是主动调控的结果。任何一项事业，都需要远近兼顾、深谋远虑，杀鸡取卵、竭泽而渔式的发展是不会长久的。中国经济已经进入新的发展阶段，正在进行深刻的方式转变和结构调整。这必然伴随着调整的阵痛、成长的烦恼。我们要坚持改革开放正确方向，切实做到改革不停顿、开放不止步。

　　这是中央领导层对当前中国经济形势的总体判断，透露了一个重要信号，即中国在宏观政策将兼顾“稳增长、调结构、促改革”三者的平衡。结合国务院总理李克强近期对于“坚持不扩大赤字，既不放松也不收紧银根”的明确表态，让市场都没有猜测的余地了，这体现了中央领导层对中国经济维持相当速度增长的自信。

　　笔者认为，中央领导层对当前中国经济增长的自信来自于中国经济的下行压力已经缓解，经济出现了回升的积极信号。国庆假日期间公布的9月官方和汇丰的制造业活动指数以及官方的非制造业指数均显示中国经济整体继续上升。正是基于对中国经济乐观的判断，中央祭出“远近兼顾、深谋远虑”的政策。当前央行政策操作正好体现了中性货币政策下的弹性。从央行日前发布的货币政策委员会2013年第三季度例会内容来看，笔者认为，央行释放了四个重要信号：

　　其一，央行强调着力增强政策的针对性和协调性，显然与当前中国经济结构调整和转型升级的大背景有莫大关联。国务院办公厅于7月提出了10条指导意见，要求金融支持经济结构调整和转型升级；8月底金融监管协调部际联席会议也应运而生。这些迹象表明货币政策将加强与产业政策、信贷政策、金融监管政策等协调配合。正如央行副行长胡晓炼9月5日在金融街论坛上所言，中国的经济持续平稳发展是金融稳定的基础和前提。货币政策作为保持经济平稳增长的中央宏观调控工具，要求金融监管与之相互协调，这样才能够发挥出预期的政策效益。

　　其二，强调优化金融资源配置，预示着央行未来的调控方式将从以往倚重基准利率和信贷等数量控制向调整资产负债表转变。在6月底流动性紧张之时，央行通过对常备借贷便利（SLF）等一系列货币政策操作工具的组合运用，稳定了金融市场。可以推断，未来央行还将继续采取这种策略以实现金融稳定和货币政策的目标。央行10月8日在公开市场上进行了650亿元7天期逆回购，投放量较前次逆回购小幅缩量。“十一”前，央行以利率招标方式开展了14天期800亿元逆回购，中标利率为4.1%，并且续做了2010年第八十四期央票，数量为49亿元。央行坚持通过“放短锁长”，意在确保资金面平稳过渡，避免钱荒再现。8月外汇占款新增273亿元，连续两个月负值后首次转正也已释放出显著信号。

　　其三，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，这一取向与上半年明显不同。上半年，虽说官方的基调是“稳增长、控通胀、防风险”，但从实际动作看，“防风险”的成分居高。目前看来，“稳增长”是最重要的任务，调结构和促改革，都将围绕稳增长进行。稳增长可以为调结构创造有效空间和条件，调结构能够为经济发展增添后劲，两者相辅相成；而通过改革破除体制机制障碍，则可为稳增长和调结构注入新的动力。

　　其四，稳步推进利率市场化是今年金融改革的一项重要任务。9月24日的市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议上，央行首次发布利率市场化改革的工作任务，被各界认为是利率市场化改革加速的标志。下一阶段，央行和相关金融监管机构将继续推进金融改革和创新，包括稳妥有序推进利率市场化改革、尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行等。此外，新一轮信贷资产证券化扩围箭在弦上。8月底，国务院常务会议决定，在实行总量控制的前提下，进一步扩大信贷资产证券化试点规模。而消息人士透露，央行近日召开进一步扩大信贷资产证券化（CLO）试点工作会议，明确让20家参会的中资银行申报CLO试点方案及发行额度。从金融深化角度看，信贷资产证券化实际上处于金融创新乃至中国金融改革的核心地位。确立信贷资产证券化在中国金融改革中的重要地位，有利于监管层理清信贷资产证券化的优先顺序，实现信贷资产证券化的可持续发展。不过，不应把信贷资产证券化作为银行转移不良贷款风险的工具，更不能沦为财政政策的权宜之计。

　　把握这些具体政策背后的思路非常重要，有助于判断今后的政策方向，理解中央的改革重点和宏观政策思路。从今年以来中央领导对经济政策的表述以及出台的各项政策来看，切实推进市场化改革是各项政策中体现的一个共同点。中央希望用经济领域更大力度的改革来激发市场活力，动用更多的社会经济资源参与市场，一方面减轻政府投资和银行系统资金供应的压力，另一方面为滞后的深层体制改革争取空间。日前，经济学家厉以宁教授在《中国宏观经济形势和新一轮的经济改革》的演讲中，谈到了对宏观调控的看法。他认为，宏观经济调控好比是外来的力量，虽然重要，但它处于辅助的地位。近几年来，中国经济情况中出现了一种现象——宏观调控在实际运用中比它应该起的作用还要大。这就造成了中国的“宏观调控依赖症”，什么事情都要依赖宏观调控。发生通货膨胀，要宏观调控；经济增长率下降，要宏观调控。厉以宁认为，作为外来的一种力量，宏观调控是对经济的干预。因此，绝对不能因为宏观调控有点成效就频繁利用，而结果对经济造成大升大降、大起大落，在投资怪圈中摆脱不开。

　　而当下高层的一系列表述显示，中国未来经济改革的核心是调整政府与市场的关系。用专家的话说，中国长期以来的政府干预型宏观调控，将逐渐让位于市场化改革。

　　（作者系资深财经评论人）

　　作者：周子勋 (来源：上海证券报）